Ці будуць у Беларусі і далей расці золатавалютныя рэзервы?

Адкуль улады маюць намер атрымліваць сродкі для ЗВР.

Міжнародныя рэзервовыя актывы Беларусі на 1 студзеня 2020 года, паводле папярэдніх дадзеных, склалі рэкордныя 9 мільярдаў 393,5 мільёна даляраў (у эквіваленце). Згодна з Асноўнымі напрамкамі грашова-крэдытнай палітыкі на 2019-ы год аб’ём міжнародных рэзервовых актываў на 1 студзеня 2020 года павінен быў скласці не менш як 7,1 мільярда даляраў.
З чым звязаны такія поспехі? Як адзначае старэйшы аналітык Альпары Вадзім Іосуб, у дадзеным выпадку больш дарэчы казаць не пра поспехі, а пра залішняй кансерватыўнасці афіцыйнага прагнозу.
— Хутчэй за ўсё, па факце ў мінулым годзе ўдалося рэфінансаваць больш доўгу, чым гэта было б пры самым песімістычным сцэнары. Напрыклад, калі б не атрымалася ў апошнія дні года прыцягнуць кітайскі крэдыт, а да гэтага не атрымалася б размясціць аблігацыі на расійскім рынку, даўгі усё роўна прыйшлося б аддаваць у неабходным аб’ёме, але гэта рабілася б за кошт ЗВР, і ў гэтым выпадку рэзервы на канец года былі б ніжэй.
Пакуль сітуацыя нармальная. У такіх рэчах, як аб’ём рэзерваў, лепш зыходзіць з нейкіх найбольш песімістычныя сцэнарыяў, каб у канцы сітуацыя апынулася лепш, чым прадказвалі, а не наадварот — спачатку рабіць аптымістычныя сцэнары, а потым ламаць галаву, дзе ўзяць валюту на вяртанне даўгоў.
— Ці дастатковы для Беларусі гэты аб’ём ЗВР?
— Няма нейкага выразнага крытэра дастатковасці або недастатковасці гэтых аб’ёмаў. Ёсць такое агульнае ўяўленне: параўноўваюць рэзервы з імпартам — на колькі месяцаў імпарту хапае рэзерваў. Самай мінімальнай крытычнай велічынёй лічыцца два месяцы неабходнага імпарту. Больш-менш камфортным велічынёй лічыцца, каб ЗВР складалі тры месяцы імпарту. Наш цяперашні аб’ём рэзерваў — гэта прыблізна ледзь вышэй за два з паловай месяцаў імпарту. Гэта значыць крыху ніжэй, чым камфортны.
Ёсць яшчэ адзін больш высокі варыянт ацэнкі, калі лічыцца, што добра б мець рэзерваў на тры месяцы імпарту плюс абслугоўванне і вяртанне кароткатэрміновага доўгу, гэта значыць, доўгу на бліжэйшы год. Зыходзячы з такой ацэнкі, нам было б зусім добра, калі б мы мелі парадку 13-14 мільярдаў даляраў рэзерваў.
— Адкуль ўлады плануюць папаўняць ЗВР у новым годзе?
— Праз прыцягненне новых пазык альбо ў форме крэдытаў, альбо ў выглядзе размяшчэння валютных аблігацый як на ўнутраным, так і на знешнім рынку. Гэта будуць і пошліны на экспарт нафтапрадуктаў, хоць за кошт падатковага манэўру ў абсалютным выглядзе гэта будзе менш, чым у мінулым годзе. Гэта і выкуп валюты на рынку ў выпадку перавышэння прапановы над попытам.
Паводле Заўтра тваёй краіны